4 일반적인 액티브 트레이딩 전략.
액티브 거래는 단기 주식 차트의 가격 변동으로 이익을 얻으려는 단기 움직임을 기반으로 유가 증권을 매매하는 행위입니다. 적극적인 거래 전략과 관련된 사고 방식은 장기간의 매수 전략과 다릅니다. Buy-and-hold 전략은 장기적으로 가격 움직임이 단기적으로 가격 움직임을 능가 할 것이므로 단기 움직임을 무시해야한다는 사고 방식을 사용합니다. 반면에 활성 거래자는 단기적인 움직임과 시장 추세를 포착하는 것이 수익이 발생하는 곳이라고 믿습니다. 액티브 트레이딩 전략을 달성하는 데 사용되는 다양한 방법이 있으며, 각각 적절한 시장 환경과 전략에 내제 된 위험이 있습니다. 다음은 활성 거래의 가장 일반적인 유형 4 가지와 각 전략의 기본 비용입니다. (액티브 거래는 시장 평균을 상회하려는 사람들에게 인기있는 전략입니다. 자세한 내용은 어떻게 시장을 능가하는 방법을 확인하십시오.)
데이 트레이딩은 아마도 가장 잘 알려진 활성 트레이딩 스타일 일 것입니다. 종종 액티브 거래 자체에 대한 가명으로 간주됩니다. 데이 트레이딩은 그 이름에서 알 수 있듯이 같은 날 증권을 매매하는 방법입니다. 직위는 취해진 당일 내에 폐쇄되며, 어떠한 직책도 하룻밤 사이에 열리지 않습니다. 전통적으로, 일 무역은 전문가 또는 시장 제작자와 같은 직업적인 상인에 의해 행해진 다. 그러나 전자 거래가 초보자 거래자들에게 이러한 관행을 열었습니다. (관련 독서를 보려면 초보자를위한 데이 트레이딩 전략을 참조하십시오.)
[어떤 전략이 가장 효과가 있는지 배우는 것은 중요한 상인으로 취할 수있는 첫 번째 단계 중 하나입니다. 주간 트레이딩에 관심이 있다면, 인포 피디아 아카데미의 데이 트레이더 코스는 여섯 가지 종류의 거래를 포함하는 검증 된 전략을 가르쳐 줄 수 있습니다. ]
일부는 실제로 포지션 거래를 적극 매매가 아닌 매수 전략으로 간주합니다. 그러나 고급 트레이더가 수행 할 때 포지션 거래는 활성 거래 형태가 될 수 있습니다. 포지션 거래는 현재 시장 방향의 추세를 결정하기 위해 다른 방법과 함께 장기간 차트를 사용합니다. 이러한 유형의 무역은 추세에 따라 며칠에서 수 주간 지속될 수 있으며 때로는 더 오래 지속될 수도 있습니다. 트렌드 트레이더는 보안 경향을 결정하기 위해 연속적으로 높은 최고치 또는 최저치를 찾습니다. 트렌드 상인들은 "물결"을 뛰어 넘고 타는 것으로 시장 이동의 위, 아래 모두로부터 이익을 얻습니다. 트렌드 트레이더들은 시장의 방향을 결정하려고하지만 가격 수준을 예측하지는 않습니다. 일반적으로 트렌드 트레이더는 트렌드가 확립 된 후 트렌드에 뛰어 들고 트렌드가 깨지면 대개 그 위치에서 벗어납니다. 이는 시장 변동성이 큰시기에는 추세 거래가 더 어려워지며 그 위치가 일반적으로 감소 함을 의미합니다.
추세가 깨지면 스윙 트레이더가 게임을 시작합니다. 추세가 끝나면 새로운 트렌드가 확립되면서 가격 변동성이 발생합니다. 스윙 트레이더들은 가격 변동성이 정착됨에 따라 매매 또는 매도를합니다. 스윙 거래는 일반적으로 하루 이상 지속되지만 추세 거래보다 짧은 시간 동안 개최됩니다. 스윙 거래자는 종종 기술적 또는 근본적인 분석을 기반으로 일련의 거래 규칙을 만듭니다. 이러한 거래 규칙 또는 알고리즘은 보안을 사고 파는시기를 식별하도록 설계되었습니다. 스윙 트레이딩 알고리즘이 정확하고 가격 이동의 최고점이나 최저점을 예측할 필요는 없지만 한 방향이나 다른 방향으로 움직이는 시장이 필요합니다. 범위가 제한적이거나 옆에있는 시장은 스윙 거래자에게 위험합니다. (스윙 거래에 대한 자세한 내용은 스윙 트레이딩 소개를 참조하십시오.)
스캘핑은 활성 거래자가 사용하는 가장 빠른 전략 중 하나입니다. 여기에는 입찰 / 주문 스프레드 및 주문 흐름으로 인한 다양한 가격 차이를 이용하는 것이 포함됩니다. 이 전략은 일반적으로 입찰가로 스프레드 또는 매수를하고 매입가로 판매하여 두 가격 지점 간의 차이를 받음으로써 작동합니다. Scalpers는 짧은 기간 동안 자신의 위치를 유지하려고 시도하므로 전략과 관련된 위험이 줄어 듭니다. 또한, scalper는 큰 움직임을 이용하거나 높은 볼륨을 이동하려고 시도하지 않습니다. 오히려 자주 발생하는 작은 동작을 활용하고 더 작은 볼륨을 더 자주 이동하려고합니다. 무역 당 이익 수준이 작기 때문에 스컬핑 업체는 거래의 빈도를 높이기 위해 더 많은 유동성 시장을 찾습니다. 스윙 트레이더와는 달리 스컬 프는 갑작스런 가격 변동이 일어나지 않는 조용한 시장을 좋아하므로 잠재적으로 동일한 입찰가 / 물가에 반복적으로 스프레드를 만들 수 있습니다. (이 활성 거래 전략에 대해 자세히 알아 보려면 Scalping : Small Quick Profits Add Up을 읽어보십시오.)
거래 전략에 고유 한 비용.
적극적인 거래 전략이 전문 상인에 의해서만 고용 된 이유가 있습니다. 사내 중개 회사가 고주파 거래와 관련된 비용을 절감 할뿐만 아니라 더 나은 거래 실행을 보장합니다. 낮은 커미션과 더 나은 실행은 전략의 수익 잠재력을 향상시키는 두 가지 요소입니다. 실시간 시장 데이터 외에 이러한 전략을 성공적으로 구현하려면 하드웨어 및 소프트웨어를 많이 구매해야합니다. 이러한 비용은 성공적으로 구현하고 적극적으로 이익을 창출 할 수 없지만 모든 거래가 성사되지는 않습니다.
능동 거래자는 위에서 언급 한 전략 중 하나 이상을 사용할 수 있습니다. 그러나 이러한 전략에 참여하기로 결정하기 전에 각 전략과 관련된 위험과 비용을 탐구하고 고려해야합니다. (관련 독서를 보려면 액티브 트레이더를위한 리스크 관리 기법을 살펴보십시오.)
거래 플랫폼.
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수수께끼 풀기.
주가의.
간단한 방법으로 금융 차트 해석에 적용 할 수 있습니다. 고전 통계뿐만 아니라 여러 가지 간단한 차트 지표를 사용하므로 무작위 프로세스 관점에서 고전 차트를 더 잘 이해할 수 있습니다.
모든 상인은 주식형 차트에 익숙합니다. 대부분의 트레이더에게 차트는 목수와 같은 일반적인 도구 일뿐입니다. 예외는 처음으로 새로운 상인 독서 차트 또는 자신이 보게되는 차트의 가치에 대해 질문하기 시작하는 고급 상인입니다.
금융 차트는 생생하고 매력적 일 수 있지만 현대 통계와 모순되는 경향이 있습니다. 차트는 모호하고 불안정한 조치를 취할 수 있으며, 이는 대중적인 거래 전략의 기초가됩니다. 이것은 귀하의 거래 조작의 위험을 증가시킬 수 있습니다.
. 더 자세히 읽으십시오.
마진에 대한 외환을 포함한 거래 금융 상품은 높은 위험도를 지니고 있으며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. 높은 레버리지는 당신뿐만 아니라 당신을 도울 수 있습니다. 금융 상품이나 외환에 투자하기 전에 투자 목표, 경험 수준 및 위험 식욕을 신중하게 고려해야합니다. 초기 투자의 일부 또는 전부를 상실 할 가능성이 있기 때문에 잃을 수없는 돈을 투자해서는 안됩니다. 거래와 관련된 모든 위험에 대해 알고 있어야하며, 의심스러운 점이 있으면 독립적 인 재정 고문에게 조언을 구해야합니다. 선물 및 선물 옵션에 대한 위험 공시 명세서라는 제목의 문서를보십시오.
대체 거래 전략 & # x3a; 짧은 공평성의 기회.
Adam J. Eisenberg와 David Doberman.
헤지 펀드는 여러 자산 클래스에 걸친 광범위한 투자 기법을 포괄합니다. 따라서 수익은 특정 펀드가 거래하는 특정 자산 클래스보다 특정 펀드가 사용하는 특정 거래 전략에 의해 더 자주 결정됩니다. 자산 클래스 대 트레이딩 전략의이 개념과 관련하여 투자자는 위험을 감수하면서 보상받을 것으로 기대하면서 주식 및 채권 시장 위험을 수용하므로 위험 프리미엄에 대한 아이디어가 있습니다. 헤지 펀드 역시 리스크 프리미엄을 예상했으나 보상은 자산 클래스보다는 투자 전략에 근거합니다. 이러한 위험에 대한 기대 수익률은 시간 경과에 따라 달라질 수 있으며 하위 자산 클래스 수준에서 전술적 기회를 창출 할 수 있습니다. 여기서 우리는 장단기 형 주식 전략에 중점을두고 있습니다.
미국 시민권자는 계속 진행하기 전에이 중요한 정보를 읽으십시오.
진행하기 전에이 중요한 정보를 읽으십시오.
장단기 자본이란 무엇입니까?
장 / 단기 주식 관리자는 일반적으로 관리자가 저평가 될 것으로 생각하는 주식의 긴 포지션의 포트폴리오와 관리자가 과대 평가 될 것으로 생각하는 짧은 포지션을 구축합니다. 짧은 것은 경영진이 장래에 저렴한 가격으로 주식을 "매도"했다는 의미입니다. 이것은 브로커로부터 주식을 빌리는 방법으로 수수료를 받고 차후에 빚을 "상환"하기 위해 주식을 사는 것입니다. 이 상환은 짧은 위치를 "덮는"것으로 알려져 있습니다.
길고 짧은 프로세스는 관리자가 취하고 싶다고 느끼지 않는 위험을 제거하면서 관리자가 취하고 싶은 위험에 집중할 수있게합니다. 양식화 된 예 :
콜라와 펩시가 시조가 된 콜라 만 만드는 세계를 생각해보십시오. 매니저는 Pepsi가 더 나은 장래 전망을 가지고 있고 주가가 콜라에 비해 더 매력적인 가격이라는 관점을 가질 수 있습니다. 매니저는 Pepsi의 주식을 매입하고 콜라에서 짧은 주식을 매입 할 것입니다. 왜?
관리자의 위험은 펩시 대 콜라 주식의 상대 수익률에 대한 통찰력으로 제한됩니다. 관리자는 탄산 콜라 음료 및 그 위험에 대한 시장에 대한 견해를 가지고 있지 않습니다. 예 : 청량 음료의 규제 또는 소비자의 취향 변화. 일반적으로 주식의 밸류에이션 변화로 인한 손익이이를 상쇄 할 것이기 때문에 매니저는 주식 시장 전반에 대한 방향을 고려하지도 않습니다. 길고 짧음으로써 관리자는 통찰력을 가진 요인을 격리하고 특별한 시각이없는 주제에 대한 위험을 헤지했다.
이것은 두 개의 단일 주식 사이에서뿐만 아니라 전체 분야 또는 전체 시장에서 적용될 수 있습니다. 장 / 단기 주식 관리자는 확실하게 위험을 감수하고 있지만 특정 위험이며 기존 또는 장기 포트폴리오에 존재할 수있는 체계적인 시장 위험이 아닙니다. 이러한 시장 위험의 헤지 (hedging)는 일반적으로 장단기 주식 및 대체 거래 전략 (ATS)을 만들어 냄으로써 포트폴리오에서 매력적입니다. 이러한 전략에는 투자자가 장기 주식 또는 채권 포트폴리오에서 이미 가지고있는 시장 위험이 없으므로 이러한 다른 투자로부터의 수익과 낮은 상관 관계가 있으므로 다양 화가 이루어집니다. 현명한 투자자는 단순히 포트폴리오를 다양 화하는 수많은 투자를 보유하고있는 것이 아니라는 것을 알고 있습니다. 그것은 여러 가지 종류의 투자를하고 있습니다 (즉 모든 계란을 같은 종류의 바구니에 넣지 마십시오). 우리는 상관 관계를 바탕으로 각 투자가 다른 투자와 얼마나 다른지를 측정 할 수 있습니다.
ATS 전략은 진정으로 탁월합니다. 아래 표는 선진 시장 주식, 선진 국채 및 장 / 단기 주식을 포함한 여러 가지 헤지 펀드 하위 전략 간의 역사적 상관 관계를 보여줍니다. 관심있는 장 / 단기 주식의 두 가지 "향미"는 주식 헤지 인덱스와 주식 시장 중립 인덱스입니다. 1.00의 상관 계수는 완벽한 상관 관계를 보여줍니다. 즉 그들은 완벽하게 일렬로 움직이고 다양 화 이익을 제공하지 않는다. 이상적으로, 우리는 상관 관계가 제로에 가깝기 때문에 리턴 프로파일이 서로 독립적이라는 것을 의미하므로 다양 화 이점을 제공합니다. 이후.
우리는 주식 시장을 전술적으로 선호하며, 어떤 상관 관계를 받아 들일 용의가 있습니다 (둘 다 위쪽 방향으로 함께 움직이는 것이 좋음). 그러나이자가 증가 할 수 있다고 생각하면 국채와 상관 관계를 원하지 않습니다 중간 기간에있는 비율.
ATS 내의 각 하위 전략에 대해 우리는 해당 전략에 가장 적합한 시장 조건을 고려합니다. 시장에는 강력한 추진력이 있고 특정 체계적인 전략이 번성 할 때가 있습니다. 다른시기에는 거시 경제 세력이 투자자들의 정서를 지배 할 것이므로 거시 자금 (macro fund)이 번성 할 수 있습니다. 현재의 시장 상황에서 우리는 기업 실적의 성장 (또는 그 부족)이 주식 시장 수익의 주된 원인이 될 것이라고 믿습니다. 이러한 환경에서 회사의 근본적이고 상향식 실적을 평가하기 위해 설계된 강력한 프로세스를 갖춘 관리자는 우위를 점할 것입니다. 간단히 말해서, 우리는 주식 픽커스 시장에 진입하고 있다고 생각합니다. 이것이 바로 Long / Short 주식 매니저의 기본입니다.
우리의 전술적 관점을 형성하는 요인들.
헤지 펀드 유니버스의 약 40 %를 장 / 단기 주식 매니저가 차지하고 다양한 ATS 포트폴리오에서 크게 특징을 보여야하는 반면, 우리는 환경이 특히이 전략에 비옥 한 것으로 생각합니다. 당사의 임의 펀드는 2012 년 1 월 장단기 주식 비중 확대를 결정하고 다음과 같은 이유로 긍정적 시각을 유지했습니다.
재고 있음 및 부문 내 상관 관계.
지난 2 년 동안 분산의 광범위한 척도가 감소하여 수익률의 분산이 증가함에 따라 장 / 단장에게 더 많은 기회가 생기기 때문에 특이한 주식 채취를위한 적절한 환경이 조성되었습니다. 어떤면에서 비록 높은 분산은 장기간 투자의 위험 요소입니다. 시장의 절반이 상승하고 절반이 하락했다면 전체 시장 수익률은 0이 될 것이라고 상상해보십시오. 그러나 장기간에 걸친 맥락에서 그 위험 요소는 장 / 단 점장에게 기회가됩니다.
기업과 정치 및 정책에 대한 관심이 증가했습니다.
평온한 거시 경제 환경에서 주식 가격은 거시 경제 변수와 독립적으로 행동하는 수입과 펀더멘털에 가장 민감하게 반응합니다. 2008 년의 금융 위기 이후 매크로 힘과 정부 정책은 흔히 특유의 주식 선택기에 대한 도전으로 스톡 특정 요인을 압도했습니다. 이 세력이 줄어들면서 우리는 엄격한 근본적인 분석이 보상받을 것으로 기대합니다.
간결한 "짧은 스퀴즈"
2013 년에는 단점이 많은 주식 (주식에 대한 단기 매도가 많은 주식)이 S & P 500 지수를 큰 폭으로 상회했다. 극단적 인 경우에는 상승 판매 가격에 직면 한 짧은 판매자가 모두 자신의 반바지를 동시에 덮기 위해 소위 "짧은 스퀴즈"또는 "집회 시위"가있었습니다. 이것은 주식 가격의 급상승과 짧은 판매자에 대한 큰 손실로 이어질 수 있습니다. 고통을 감안할 때, 많은 헤지 펀드는 자본을 잃어 버렸고, 길거나 편향된 포트폴리오를 운영하기 위해 전환했습니다. 그러나 장기간에 걸쳐 이러한 단기 관심 주식은 평균 7 %의 지수를 underperform합니다. 현재 상황이 정상화되었다는 증거를 보게된다면 장래에 숏 커버링 랠리가 완화 될 것이고 장기간의 실적 부진이 다시 나타날 것입니다.
클라우드 컴퓨팅, 전자 상거래, 모바일 연결, 피어 투 피어 네트워킹 및 인공 지능은 기존의 비즈니스 모델을 혼란에 빠뜨리고 강력한 창조적 인 파동의 파도와 길고 짧은 기회의 풍부함을 이끌어냅니다.
신흥 시장에서의 도전.
신흥 시장의 침체와 중국 금융 시스템의 자금 압박이 글로벌 리스크 선호도에 영향을 미치고 있습니다. 중국의 고정 자산 투자에서 소비 및 서비스로의 전환은 경상 수지 적자에 대처하는 신흥 경제국들이 겪고있는 어려움과 함께 세계적으로 섹터와 기업들에 광범위한 영향을 미친다. 관리자는 이러한 경제적 조정을 통해 이익을 얻을 수 있습니다. 예를 들어, 특히 취약한 하위 분야는 광업 장비 생산자로서, 수년 동안 초평면 이익을 누리고 확장 용량으로 대응했습니다. 중국 기반 시설의 성장이 둔화된다면, 제한된 가격 결정력을 가진 장비 공급 업체는 심각한 마진 압박을받을 수 있습니다.
양적 완화의 여파.
양적 완화 (QE) 철회는 점진적으로 진행되고 있으며 연준은 경제적 꼬리 위험으로 보는 것을 최소화하는 데 여전히 관심을 갖고 있습니다. 화폐 정상화가 진행됨에 따라 변동성이 커지 겠지만 매우 낮은 수준에서 그러할 것입니다. QE와 Fed의 우려는 포트폴리오 보험 공급의 증가와 가격 담보 변동성의 하락과 같습니다. 이러한 낮은 변동성으로 인해 롱 / 숏 매니저는 저렴한 풋 옵션을 사용하여 테일 위험을 헤징 할 수 있습니다.
장단기 자본의 경우.
최근 몇 년 동안 성장했던 것보다 2014 년에 성장이 더 원활해질지라도, 일부의 차이, 즉 상대적 경제적 위험이 남아 있습니다. 미국과 영국은 경제 회복에 힘을 얻고있는 것처럼 보이고 일본은 산업 경제 정책 도구를 이용해 국내 경제를 제세동시킨다. 세계 3 대 경제의 중기 예후는 여전히 불분명하다. 유럽은 더 이상 헤드 라인 위기에 처하지 않지만 근본적인 성장은 억제되어 있습니다. 마지막으로 이머징 마켓 경제는 더 이상 동질적인 블록으로 간주되어서는 안됩니다. 왜냐하면 경제적 성과는 물론 주식 시장 수익률이 지역과 국가간에 극단적으로 다양하기 때문입니다. 이러한 모든 힘은 기업간에 승자와 패자를 창출 할 것이며 서로 다른 시장의 자본 배분 자와 자본 집중 형 포트폴리오를 보유한 투자자에게 잠재적으로 광범위한 결과를 가져올 수 있습니다. 이러한 요인들은 장 / 단 가설 관리자의 성공적인 성공을위한 핵심 원재료 인 주가 수익의 높은 분산으로 이어질 수 있습니다.
투자자는 장단기 자본이 지역 또는 부문에 대한 베팅이 아니라는 점을 기억해야합니다. 아시아 장 / 단기 펀드가 아시아 주식 가격 상승에 반드시 노출되는 것은 아니며 실제로 관리자가 짧아 투자자가 특정 지역에 명목상 부정적으로 노출 될 수 있기 때문입니다. 장 / 단기 주식형 펀드의 지역 기술자는 그 매니저가 투자를 선택할 주식 시장을 나타낼뿐입니다.
전반적으로 선진 시장 주식에 대한 긍정적 인 시각을 유지하고 있지만, 2014 년에는 수익률이 2013 년보다 급격히 하락할 가능성이 있습니다. 이러한 시장 환경에서 단기 포지션을 상쇄하는 효과를 평준화하면 변동성이 크게 줄어들 수 있습니다 투자자 포트폴리오의 장단기 자본은 시장 심리의 변화로 인한 쇠퇴 및 흐름의 감소로 강력한 기업의 실질적인 성장 잠재력을 제공합니다.
개발 도상국과 신흥 시장 경제뿐만 아니라 개별 기업 및 업종 전반에 걸쳐 다양한 전망을 가지고, 우리는 장단기 펀드 투자의 기회가 매우 중요하다고 믿습니다. 우리는 재능 있고 경험이 풍부한 투자 팀에게 지속 가능하고 반복 가능한 프로세스를 할당 할 것을 권합니다.
투자 검토.
전체 투자에 대한 제품 및 성과에 대한 분기 별 검토
포트폴리오 관점.
Portfolio Management Specialist 인 Toby Cross는 영국 및 이탈리아의 최근 시장 성과 및 정치 발전에 관해 Arne Hassel (최고 투자 책임자)과 이야기합니다.
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저작권 및 사본; 2017 Barclays.
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